Polityka protekcjonalizmu Donalda Trumpa stała się głównym sterownikiem zmiany kursów walut na Forex
Teoria bez praktyki jest martwa. Analiza fundamentalna potwierdza, że na kurs walutowy wpływ mają różne czynniki: ekonomiczne, polityczne, ekologiczne i inne. Raczej nie moglibyśmy w pełnej mierze ocenić wpływu polityki na Forex, jeśliby nie protekcjonalizm Trumpa. W latach 2018 – 2019 wojny handlowe stają się głównym sterownikiem zmiany notowań, związanych z dolarem USA par walutowych.
Kiedy wiosną 2018 r. Biały Dom wprowadził taryfy na kwotę $40 mld na chiński import tak i zaczął wojnę handlową, eksperci Bloomberg byli jednomyślni, że stanie się ona „byczym” czynnikiem dla dolara amerykańskiego. Po pierwszepowinien był zmniejszyć się deficyt bilansu handlowego USA, co jest dobrą wiadomością dla waluty narodowej. Po drugie cło powinno było podnieść ceny producentów. Przyspieszenie inflacji zwiększa ryzyko zaostrzenia polityki pieniężno-kredytowej [rzez FED, co jest dobre dla zielonego. Indeks USD w ciągu 19 miesięcy rzeczywiście wzrósł o 9%, jednak zupełnie z innych powodów.
Wojny handlowe stworzyły nieokreśloność, co zmusiło korporacje do zwijania inwestycji biznesowych i doprowadziło do spowolnienia aktywności biznesowej i PKB. Z powodu zmniejszenia popytu globalnego producenci zostali zmuszeni do obniżania cen. W efekcie zamiast przyspieszyć, inflacja przeciwnie, zaczęła hamować, a banki centralne uznały za konieczne luzować politykę pieniężno-kredytową. Świat przykryła fala ultra niskich, często ujemnych, stóp kredytów i obligacji, co doprowadziło do dewaluacji konkurencyjnych w stosunku do dolara USA walut. W rezultacie zielony wzrósł nie dzięki zmniejszeniu deficytu bilansu handlowego i restrykcji monetarnej FED, a z powodu innych słabych światowych jednostek pieniężnych.
Dynamika cen producentów w USA i Chinach
Źródło: Trading Economics.
Największe skutki uboczne od wojen handlowych odczuły otwarte gospodarki, gdzie udział eksportu w PKB był znaczny. Na przykład w Niemczech wskaźnik wynosi 44% i największa gospodarka strefy euro z powodu spowolnienia popytu zagranicznego, zmniejszenia inwestycji biznesowych i spadku aktywności biznesowej, przede wszystkim w sektorze produkcyjnym, o mało nie popadła w recesję. Spowolnienie produktu krajowego brutto i inflacji w bloku walutowym zmusiło EBC we wrześniu 2019 r. do oświadczenia o reanimacji programu luzowania ilościowego, co jest „niedźwiedzim” czynnikiem dla EUR/USD.
Dynamika aktywności biznesowej i PKB Niemiec
Źródło: Trading Economics.
Wraz ze słabością konkurentów wsparcie dolarowi USA okazywał napływ inwestycji portfelowych do Stanów. Gospodarka amerykańska przejawiała wrażliwość na zagraniczny negatyw również z powodu dużego bodźca fiskalnego. Tempo wzrostu PKB Chin wręcz przeciwnie, spadło do minimalnego poziomu od kilku dziesięcioleci. W efekcie dywergencja w dynamice indeksów giełdowych doprowadziła do przelania kapitału do USA i zwiększenia popytu na dolara. Było on na tyle duży, że FED jesienią 2019 r. został zmuszony do powrotu do operacji REPO w celu likwidacji kryzysu na rynku pieniężnym.
Dynamika indeksów Doy Jones i Shanghai Composite
Źródło: Trading Economics.
Teoria analizy fundamentalnej głosi, że jakimi by znacznymi nie były czynniki polityczne, ich wpływ na kursy walut na Forex mają tymczasowy charakter. Mowa może być o prawie dwuletnim okresie w przypadku wojny handlowej lub o prawie czteroletnim w przypadku Brexit. Tym nie mniej dokładnie tak samo, jak wyjście Wielkiej Brytanii z UE zgodnie z umową, najprawdopodobniej doprowadzi do wzmocnienia funta, tak i zakończenie konfliktu handlowego USA i Chin będzie sprzyjać odbudowie gospodarek Niemiec i strefy euro oraz wzrostu zainteresowania inwestorów euro.
P.S. Podobał się mój artykuł? Udostępnij go w sieciach społecznościowych, najlepszy sposób na podziękowanie:)
Wykres cen EURUSD w czasie rzeczywistym
Treść tego artykułu stanowi wyłącznie prywatną opinię autora i może nie pokrywać się z oficjalnym stanowiskiem LiteForex. Materiały publikowane na tej stronie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie mogą być traktowane jako porada inwestycyjna ani konsultacja w rozumieniu dyrektywy 2014/65/UE.
Zgodnie z przepisami prawa autorskiego artykuł ten jest chronionym obiektem własności intelektualnej, co obejmuje zakaz kopiowania i rozpowszechniania bez zgody.
