Don Butler z Thomvest Ventures podaje następującą definicję SPAC: „Można o tym pomyśleć w ten sposób: IPO to w zasadzie firma szukająca pieniędzy, podczas gdy SPAC to pieniądze szukające firmy”. Czym więc jest SPAC i jak jest powiązany z IPO? Zagłębmy się w szczegóły i poznajmy zalety oraz wady spółek SPAC. Czy inwestycja SPAC jest dobrym wyborem i które akcje SPAC mają obecnie najlepsze wyniki?
Artykuł obejmuje następujące tematy:
Czym jest SPAC i na czym polega?
SPAC (specjalna spółka przejmująca inne) to spółka, której celem nie jest prowadzenie działalności komercyjnej, ale pozyskiwanie pieniędzy za pomocą wstępnej oferty publicznej (lub IPO). Celem SPAC jest przejęcie lub połączenie z inną firmą.
Historia SPAC sięga lat 90., gdy małe firmy zastanawiały się nad sposobami uniknięcia tradycyjnych procesów IPO i wejścia na giełdę. Obecnie popularność SPAC rośnie. Według Deal Point Data w 2020 roku, 247 SPAC pozyskało ponad 75 miliardów dolarów. Na podstawie Harvard Business Review „SPACS: Co musisz wiedzieć”, 295 SPAC uzbierało ponad 96 miliardów dolarów w pierwszym kwartale 2021 roku.
Tak więc, gdy firma chce przejść z prywatnej na publiczną, ma dwie opcje - złożyć wniosek o IPO lub znaleźć SPAC, jeśli nie jest wystarczająco duża, aby wziąć udział w IPO. Gdy SPAC zajmuje się IPO, pozostaje firmą przykrywką, która zaczyna szukać innej firmy do połączenia. Rama czasowa to dwa lata. Jeśli SPAC nie znajdzie spółki, pieniądze wracają do inwestorów. Zgodnie z zasadami bezpieczeństwa SPAC, do czasu znalezienia firmy docelowej, wszystkie pieniądze są przechowywane na rachunku powierniczym. Wartość akcji i warrantów powinna być jak najbardziej zbliżona do ceny początkowej, ale może się zmienić, jeśli akcjonariusze będą mocno wierzyć, że znaleźli atrakcyjny cel akwizycji.
Po znalezieniu celu udziałowcy wyrażają zgodę na rozpoczęcie procesu SPAC. W trakcie tego procesu dochodzi do połączenia spółki przykrywki i prywatnej, a nowo przejęta firma uzyskuje możliwość prowadzenia działalności pod jej nazwą.
Udane akwizycje SPAC
W 2019 roku było wiele udanych SPAC. Wszystkie z nich zaczynały jako małe firmy, ale z pomocą SPAC udało im się wejść na rynek publiczny. Oto niektóre z nich:
1. Adapthealth
Adapthealth specjalizuje się w różnego rodzaju sprzęcie medycznym: chodzikach, urządzeniach odkażających oraz dla cukrzyków, sprzęcie do bezdechu i sprzęcie tlenowym. Co roku przy pomocy produktów firmy leczy się ponad 800 000 pacjentów. W 2021 roku przychody firmy oszacowano na ponad 2 miliardy dolarów.
2. Betterware de Mexico
Jest to jedna z wiodących firm zajmujących się bezpośrednim kontaktem z klientem w Meksyku. Zajmuje się produkcją naczyń kuchennych i innych sprzętów domowych. Akcja Betterware de Mexico początkowo kosztowała 6,70 USD. W momencie wyceny na koniec 2021 roku cena wzrosła do 49 USD.
3. Draftkings
Draftkings to firma iGamingowa. W kwietniu 2020 roku zakończyła odwrotną fuzję, a jej akcje kosztowały 21 USD. Rok później cena wzrosła do 74,38 USD.
Wady i zalety SPAC
Rozwiązania finansowe SPAC nie straciły na popularności odkąd osiągnęły szczyt w 2020 roku. Dlatego coraz więcej inwestorów wykazuje zainteresowanie możliwościami SPAC. Jednak kwestia akcji SPAC jest dość kontrowersyjna, ponieważ oprócz zalet, należy wziąć pod uwagę pewne wady i zagrożenia. Sceptycyzm niektórych ludzi jest zrozumiały.
Wady i zalety dla Inwestorów
| Zalety | Wady |
| Gwarancja odzyskania pieniędzy, jeśli SPAC zawiedzie lub nie chcesz, aby firma została połączona | Niedobór kapitału z potencjalnego umorzenia |
| Możliwość posiadania większego pakietu: inwestor instytucjonalny może po przejęciu kupić więcej akcji za pomocą warrantów | Nigdy nie wiadomo, jaką firmę SPAC zdecyduje się przejąć. Nie da się z góry określić, czy twoja inwestycja będzie opłacalna. |
| SPAC są otwarte dla inwestorów detalicznych, którzy nie mogą uczestniczyć w IPO | Inwestorzy detaliczni nie otrzymują warrantów; nie odzyskają pieniędzy, jeśli nie spodoba im się fuzja |
Wady i zalety dla Sponsorów
| Zalety | Wady |
| 20% udziałów w SPAC | Rozwodnienie akcjonariatu |
TProces IPO SPAC jest łatwiejszy niż zwykły | Jeśli podaż (liczba SPAC) przewyższa popyt (liczba firm do przejęcia), SPAC się nie powiedzie |
| Poprzez fuzję SPAC, sponsorzy mogą inwestować w spółki prywatne na późniejszym etapie, aby zbudować dobrą strategię po IPO |
|
| Nie musisz przechodzić przez roadshow (cykl wydarzeń marketingowych) |
|
Wady i zalety dla firm prywatnych
| Zalety | Wady |
| Aby uzyskać dostęp do IPO | Zwiększone wydatki. Sponsorzy płacą 20% udziałów SPAC przed fuzją. Powoduje to kosztowną utratę kapitału dla firmy |
| Fuzja ze SPAC jest negocjowana według wartości godziwej | Aby SPAC chciała dokonać przejęcia, trzeba być dość atrakcyjnym |
| Szansa na handel na giełdach i dobre ceny za akcje |
|
| Szybszy proces niż tradycyjna droga IPO (5-6 miesięcy w porównaniu do 12-24 miesięcy w przypadku IPO) |
|
| Mniejsze obciążenie regulacyjne |
|
Dlaczego SPAC stała się tak popularna
Kwota pieniędzy zarobionych dzięki SPAC rośnie. Nawet niektóre znane firmy wybierają SPAC zamiast IPO. Istnieje kilka całkiem dobrych powodów, dla których SPAC stały się popularne:
- Płynność. Akcje SPAC można szybko sprzedać na otwartym rynku publicznym.
- Dostęp do inwestycji. Akcje SPAC, które już znajdują się w obrocie publicznym, są otwarte dla inwestorów detalicznych. Gwarantuje to dostęp do nowych inwestycji.
- Redukcja kosztów. SPAC oznacza mniej wydatków niż IPO.
- Prędkość. IPO trwa dwa razy (a czasami trzy lub cztery razy) dłużej.
- Wychwytuje średnie firmy. Wielkie firmy wolą pozyskiwać fundusze venture capital; małe zwykle nie są pewne, czy się upublicznią. Rynek SPAC daje im do tego wspaniałą okazję.
Jak inwestować w Akcje SPAC
Istnieją różne rodzaje inwestycji w SPAC. Każda z nich ma szczególne cechy, na które należy zwrócić uwagę.
Indywidualne Papiery Wartościowe
Akcje SPAC można łatwo kupić za pośrednictwem internetowego konta maklerskiego. Pojedyncze IPO SPAC mogą być oferowane w jednostkach. W tym przypadku na końcu symbolu giełdowego (tickera) pojawi się litera „U:”. Kupno jednostki oznacza kupno jednej akcji zwykłej i jednej akcji warrantu SPAC.
Korzystając z tych papierów wartościowych możesz nieco później dokupić dodatkowy udział w akcjach. Pierwszą rzeczą, o której musisz pomyśleć, jest liczba jednostek SPAC, które chcesz kupić.
Innym ważnym aspektem inwestowania w SPAC jest planowanie czasu posiadania akcji. Jak wspomniano powyżej, SPAC mają dwuletni okres, w którym należy ogłosić przejęcie. Możliwe więc, że zainwestowane pieniądze będą leżeć odłogiem przez dłuższy czas. Dobrym pomysłem jest zastanowienie się, jaką część swojego portfolio chciałbyś przeznaczyć na akcje SPAC.
SPAC ETF
ETF oznacza fundusz giełdowy. Ten rodzaj zabezpieczenia śledzi indeks, sektor, surowiec lub inne aktywa. Fundusz ETF można kupić lub sprzedać na giełdzie w taki sam sposób, jak zwykłe akcje.
SPAC mają również fundusze ETF. Inwestowanie w nie jest takie samo, jak inwestowanie w jakikolwiek inny ETF. Jednak jeśli chodzi o SPAC, musisz zrozumieć, co zawiera ETF i jak duży jest udział firm, które już przeszły przez odwrotną fuzję. Warto również odnotować liczbę poszczególnych SPAC, które ETF posiada oraz sektory rynku, które reprezentuje. Należy pamiętać, że ETF-y SPAC mogą być droższe niż inne rodzaje ETF-ów.
Jak analizować SPAC
Jak dowiedzieć się, że dana SPAC to dobry wybór na inwestowanie? Oto kilka wskazówek, które mogą ci pomóc.
- Kupuj tylko SPAC z zadeklarowanymi transakcjami fuzji. Niestety tylko połowa SPAC otrzymuje spółkę docelową ze względu na dużą konkurencję o firmy prywatne. Sponsorzy mogą również wpływać na przebieg transakcji. Mają szansę na posiadanie firmy bez odkładania pieniędzy. Łatwo jest utworzyć SPAC, upublicznić, a następnie dokonać fuzji odwrotnej. Tak więc sponsorzy mogą mieć od 3 do 5% udziałów bez inwestowania czegokolwiek.
- Przeanalizuj szczegóły transakcji na pokładzie programu SPAC PowerPoint. Do pokładu dołączona jest oryginalna informacja prasowa wyjaśniająca, dlaczego firma chce wejść na giełdę i dlaczego jest to dobry biznes. Zwróć uwagę na liczbę akcji, które mają pozostać w obrocie po połączeniu. Akcje i warranty SPAC zostaną skonwertowane częściowo lub w całości z chwilą odwrócenia fuzji.
- Porównaj wartość rynkową transakcji z informacjami SPAC w zestawie slajdów. Wiele firm ma tendencję do wykluczania IPO, ponieważ SEC po prostu nie pozwala im na prognozowanie przewidywanych przychodów i zysków. Jednak ten czynnik jest kluczowy. Jaki jest sens inwestowania w firmę, która ma niewyraźną przyszłość? Ponieważ SPAC łączące się z firmami nie stanowią IPO, prywatna firma może prognozować swoje przychody i zyski, więc przyjrzyj się uważnie tym szczegółom.
Przykłady SPAC
Oto lista SPAC z najbardziej niesamowitymi przykładami firm, które zebrały znaczną sumę pieniędzy.
7GC & Co Holdings
7GC to butikowy fundusz venture capital skoncentrowany na technologiach. Jego partnerem jest seryjny emitent SPAC o nazwie Hennessy Capital Investment. Razem pomyślnie wdrożyli pięć czeków in blanco (inna definicja SPAC).
Bridgetown Holdings
SPAC sfinansował kapitał w wysokości ponad 550 mln USD. W przeciwieństwie do innych firm z tej listy SPAC, Bridgetown ma siedzibę w Hongkongu. Obecnie Bridgetown zamierza poszerzyć swoją działalność wkraczając do Azji i Pacyfiku, oraz utworzyć nową umowę z firmą Traveloka. Ta południowo-wschodnia azjatycka internetowa firma turystyczna stworzyła lokalną superaplikację o wartości 40 miliardów dolarów.
D8 Holdings
Firmie udało się zebrać 345 milionów dolarów. Wartość przedsiębiorstwa wynosi 1,1 miliarda dolarów. Główną dziedziną działalności jest technologia robotyki, która może poprawić wydajność i obniżyć koszty operacji dla dobra pacjentów.
Najlepsze obecnie SPAC do inwestowania
Oto sześć akcji SPAC, które mogą cię zainteresować.
- Liberty Media Acquisition Corporation
Firma powstała w 2020 roku w Kolorado. Celem korporacji jest kupowanie akcji, nabywanie aktywów, wpływanie na fuzję lub ustanawianie nowej formy organizacji. Jest gotowa do połączenia z jedną lub kilkoma firmami.
Spółka docelowa jest poszukiwana w branży medialnej, telekomunikacyjnej i technologicznej.
Pozyskała 575 milionów dolarów w swojej pierwszej ofercie publicznej na giełdzie Nasdaq w styczniu 2021 roku. Cena za sztukę wyniosła 10 dolarów.
- KKR Acquisition Holdings I Corp
Korporacja powstała w 2021 roku w Nowym Jorku. Firma nie chce ograniczać się do konkretnej branży, ale poszukuje innej firmy z branży konsumenckiej lub detalicznej. Zebrała już 1,2 miliarda dolarów. Jej 120 milionów jednostek zostało sprzedanych po 10 dolarów za sztukę.
- Rocket Internet Growth Opportunities Corp.
Została założona w 2021 roku na Kajmanach. Celem jest sektor technologiczny. Korporacja zebrała 250 mln dolarów. Każda jednostka składała się z jednej akcji zwykłej i jednej czwartej warrantu z możliwością egzekucji za 11,50 USD.
- Waldencast Acquisition Corp.
Sferą docelową tej firmy jest uroda, pielęgnacja osobista i zdrowie. Powstała w 2020 roku w White Plains w stanie Nowy Jork. Zebrała 678 milionów dolarów. Każda jednostka firmy składa się z jednej akcji zwykłej i jednej trzeciej warrantu, z możliwością egzekucji za 11,50 USD.
- Elliott Opportunity II Corp.
Korporacja ma na celu sektor technologiczny. Została założona w 2021 roku na Florydzie. Firma oferuje 53 mln jednostek po 10 USD za sztukę.
- Orion Biotech Opportunities Corp.
Korporacja została założona w 2021 roku w Nowym Jorku. Obecnie firma posiada 20 mln jednostek po 10 USD za sztukę.
Kluczowe wnioski
- SPAC są tworzone w celu zebrania pieniędzy poprzez IPO na zakup innej firmy.
- Mała firma nie może sama wejść do publicznego obrotu. SPAC dają jej możliwość, aby akcje publiczne były dostępne na giełdzie.
- Proces IPO ze SPAC jest łatwiejszy, ponieważ SPAC nie organizują roadshowów. Ponadto wymogi dotyczące sprawozdawczości finansowej są mniej uciążliwe.
- SPAC nie mają aktualnych transakcji biznesowych lub mogą nawet nie mieć celów do przejęcia, gdy mają IPO.
- SPAC są dostępne dla małych firm, które nie mogą wejść na giełdę za pośrednictwem IPO
- Popularność SPAC obecnie rośnie.
- SPAC są bezpieczniejsze dla inwestorów, ponieważ mają gwarancję odzyskania pieniędzy, jeśli SPAC zostanie zlikwidowana lub inwestorowi nie spodoba się fuzja.
- SPAC mają dwa lata na sfinalizowanie przejęcia lub muszą zwrócić swoje środki inwestorom.
Najczęściej zadawane pytania (FAQ
Co oznacza SPAC? SPAC jest spółką celową, której celem jest pozyskanie kapitału poprzez IPO, a następnie połączenie z inną spółką, która sama nie może wejść na giełdę.
Nie ma na to jednoznacznej odpowiedzi. Każdą sytuację należy rozpatrywać indywidualnie i dopiero wtedy można podjąć ostateczną decyzję. Inwestowanie w SPAC ma zarówno zalety, jak i wady. Dobrze się zastanów, zanim zaczniesz działać. Bezpieczniej jest inwestować w SPAC, które już wybrały firmę docelową.
Każda SPAC jest wyjątkowa. Została stworzona po to, żeby celować w określone sfery. Istnieje kilka znanych spółek SPAC, takich jak Rocket Internet Growth Opportunities Corp. lub Orion Biotech Opportunities Corp. Jednak ostateczna decyzja, jakie akcje SPAC najlepiej kupić, należy do ciebie. Najpierw dokonaj analizy i nie wydawaj pieniędzy na pierwszą napotkaną SPAC.
Jeśli jesteś inwestorem i chcesz kupić udział w SPAC, co kończy się fiaskiem, otrzymasz zwrot pieniędzy. Musisz jednak zrozumieć, że proces nie jest szybki; znalezienie firmy, z którą można się połączyć, może zająć dwa lata. Na pewno możesz więc stracić czas.
Aktywa SPAC są zwalniane z depozytu. Wszyscy akcjonariusze otrzymują zwrot pieniędzy.
Sponsorzy i pierwotni udziałowcy SPAC zwykle kupują początkowy pakiet „akcji założycielskich” w spółce za kwotę nominalną przed IPO. Akcje zamieniają się automatycznie na akcje zwykłe po zakończeniu połączenia.
SPAC pozyskują kapitał poprzez IPO. Mają dwa lata na znalezienie firmy, z którą mogą się połączyć. Jeśli tak się nie stanie, udziałowcy odzyskają swoje pieniądze.
Procesy po połączeniu są proste. Jeśli akcjonariusz jest zadowolony z transakcji, jego akcje mogą zostać zamienione na akcje połączonej spółki. Możliwe jest również umorzenie akcji SPAC wraz z odsetkami zaoszczędzonymi, gdy oprocentowane pieniądze były umieszczone w truście.
SPAC mają wiele zalet dla małych firm, inwestorów i sponsorów. Są szybsze niż IPO, a proces wejścia na giełdę dla małych firm, dzięki SPAC, jest łatwiejszy.
Bardzo rzadko zdarza się, aby SPAC spadły poniżej 10 USD, choć zdarzały się wyjątki, gdy SPAC kosztowała 9,85 USD.
Tylko nieco ponad połowie SPAC udaje się znaleźć firmę, z którą można się połączyć.
Sponsorów SPAC można podzielić na trzy grupy:
- Doświadczone firmy, które nie mają wystarczających środków, ale dokładnie wiedzą, jakie projekty chcą realizować.
- Firmy, które muszą pozyskać znaczne środki z rynków kapitałowych na projekty
- Prywatnych inwestorów, którzy korzystają z potencjalnych zysków i zwrotów w dniu IPO, a także w trakcie i po późniejszych przejęciach SPAC.
Treść tego artykułu stanowi wyłącznie prywatną opinię autora i może nie pokrywać się z oficjalnym stanowiskiem LiteForex. Materiały publikowane na tej stronie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie mogą być traktowane jako porada inwestycyjna ani konsultacja w rozumieniu dyrektywy 2014/65/UE.
Zgodnie z przepisami prawa autorskiego artykuł ten jest chronionym obiektem własności intelektualnej, co obejmuje zakaz kopiowania i rozpowszechniania bez zgody.
