Co to takiego płynność ?

2020.06.29 2020.06.29 Co to takiego płynność ?

Oleg Tkachenkohttps://www.liteforex.pl/blog/authors/oleg-tkachenko/

Co to płynny kurs walutowy i w jaki sposób wpływa ona na wybór strategii

Płynność często mylona jest ze zmiennością, uważając te pojęcia za identyczne. Wprost przeciwnie!

Płynność to właściwość aktywów bycia szybko sprzedanym po cenie, bliskiej rynkowej.

Płynna waluta to taka, którą można szybko zamienić na inny aktyw. To oznacza, że na płynnym rynku zawsze jest dużo sprzedających oraz kupujących i dlatego spread tu będzie minimalny. Ale wystarczy, że pojawi się ważna wiadomość, jak z rynku znikają kupujący lub sprzedający i waluta z płynnej zamienia się w zmienną. I sztywnej odwrotnej zależności między tymi terminami nie ma. Bardziej szczegółowo o tym, jak również o tym, czym jest płynność, od czego ona zależy oraz wiele innych informacji uzyskacie z tego przeglądu.

Jaki rynek można nazwać najbardziej płynnym? Logiczne, że najmniej płynne rynki to rynki antykwariatu, rzeczy kolekcjonerskich, gdzie jest stosunkowo niewielki obrót kapitału i, co najważniejsze, mało uczestników. Inna kwestia to rynek akcji i walutowy. Panuje opinia, że rynek akcji jest bardziej płynny przynajmniej dlatego, że obrót walutowego rynku pozagiełdowego praktycznie nie podaje się dokładnej ocenie. Ale powiedzcie, czy jesteście w stanie, przy pomocy dwóch kliknięć, z 10 dol. USA na koncie szybko kupić tę czy inną akcję? A walutę? Właśnie dlatego proponuję rozpatrzeć w przeglądzie płynność rynku walut przynajmniej jak najbardziej perspektywicznie dla prywatnego inwestora z niewielkim kapitałem.

Z tego przeglądu dowiecie się:

• Czym jest płynność kursu walutowego i do czego ta wiedza traderowi.
• Czym różni się płynna waluta od niepłynnej. Czynniki, mające wpływ na płynność.
• Płynność i strategia. Jak wybrać parę walutową, odpowiadającą typowi systemu handlowego.

Termin „Płynność” również często można spotkać w analizie wskaźników finansowych firmy. Oznacza on ocenę możliwości firmy możliwie szybkiej spłaty swoich zobowiązań. Współczynniki płynności są narzędziem, służącym ocenie wypłacalności osoby prawnej. Ten temat mogę omówić oddzielnie (jeśli Was to interesuje, piszcie w komentarzach), ale w tym przeglądzie zaakcentuję właśnie płynność kursu walutowego.

Wykorzystanie płynności i zmienności rynku podczas budowania strategii

Płynność kursu walutowego to możliwość szybkiej wymiany jednej jednostki pieniężnej na inną. Im szybciej można to zrobić, tym bardziej płynną jest jednostka pieniężna. Najbardziej płynnymi są swobodnie konwertowane waluty. Im mniejsza jest ingerencja kraju w światową przestrzeń ekonomiczną, im większa jest „regulacja” rynku narodowego i ręczne zarządzanie gospodarką, tym mniejsza jest płynność waluty.

Prosta analogia. Macie w ręku dolary USA. Zawsze szybko możecie znaleźć tego, kto będzie gotów wymienić je, na przykład, na euro, gdyż obie te waluty notowane są na całym świecie. Nie mniej łatwo i szybko dokonacie i odwrotnej wymiany. Dolar USA oraz euro to waluty o dużej płynności, a para EUR/USD jest parą o dużej płynności. Możecie również kupić za dolary bolivar wenezuelski. Kraj zmaga się z hiperinflacją i z przyjemnością sprzeda walutę narodową. Tylko kupujących ją potem nie znajdziecie i będziecie zmuszeni sprzedawać ją za grosze. Bolivar to najmniej płynna waluta.

Na rynku o dużej płynności zawsze jest stosunkowo równa liczba kupujących i sprzedających (czyli równy stosunek popytu do podaży). Płynność odzwierciedla zainteresowanie uczestników rynku zarówno absolutną liczbą uczestników, jak i zakresem handlu na jednostkę czasu. Im większa jest płynność rynku, tym szybciej można sprzedać/kupić towar i tym większe są możliwe zakresy transakcji.

Prosta analogia. Jest rynek, na którym jest 10 sprzedających, gotowych oddać każdy za 5 euro. kupujący potrzebuje 45 euro, zakres rynku to 20 euro (10*5). Dla kupującego jest to rynek o dużej płynności. Przypuśćmy, że jest 3 sprzedających, gotowych zaproponować po 15 euro każdy. I ten rynek można nazwać rynek im o dużej płynności, ponieważ popyt i podaż praktycznie całkowicie zaspokajają siebie nawzajem. Przypuśćmy, że na rynku jest 1 sprzedający i 1kupujący. Kupujący potrzebuje 40 euro, sprzedający gotów jest po bieżącej cenie oddać tylko 10 euro. kupujący jest zmuszony albo do podniesienia ceny, albo czekania na innych sprzedających. To jest rynek o małej płynności.

Traderzy często mylą pojęcie płynności i zmienności. Zmienność to amplituda zmiany (niestałość) ceny przez określony czas. Na rynku o dużej płynności wykres ceny nie ma gwałtownych pluśnięć w tę czy inną stronę, ponieważ zakup i sprzedaż realizowane są prawie w mgnieniu oka po wszystkich zadowalających cenach. Cena porusza się płynnie niewielkimi krokami. Na rynku o małej płynności przeciwnie, są obecne częste gwałtowne skoki ceny.

Duża płynność nie oznacza wysokiej zmienności. Na rynku o dużej płynności obecna jest płynność ruchu, podczas gdy na rynku o małej płynności działania poszczególnie wziętych dużych graczy mogą wprowadzić w ruch chaos. Dlaczego podczas pojawiania się wiadomości odradza się prowadzenie handlu? Bo każda wiadomość jest niejednoznaczna i dostawcy płynności (na przykład banki inwestycyjne) wolą przed otwarciem transakcji się powstrzymać. Spadek płynności powoduje wzrost zmienności (wzrost amplitudy), sytuacji, kiedy na zmniejszonych zakresach transakcji nawet niewielkie sumy mogą wpłynąć na cenę.

Różnice płynnej waluty od niepłynnej:

• Niewielki spread (różnica między ceną zakupu a sprzedaży). Jeśli waluta nie jest interesująca dla kupujących, to sprzedający będzie musiał obniżać cenę do tej pory, póki ktoś z kupujących nie jest nią zainteresowany.
• Swobodny dostęp do informacji. Jeśli waluty płynne są interesujące dla większości traderów, to będą interesujące dla analityków, agencji informacyjnych i t. d. O walutach z niską płynnością maksimum informacji można znaleźć w pierwszych źródłach.
• Rynkowe tworzenie notowań. Notowania walut o dużej płynności określane są stosunkiem popytu do podaży (płynny kurs). Waluty o małej płynności najczęściej mają surowe regulacje ze strony banków centralnych.
• Rozwój ekonomiczny. Waluty o niskiej płynności to waluty krajów słabo rozwiniętych.

Płynność ma właściwość się zmieniać. Mimo, iż za najbardziej płynne pary uważa się swobodnie konwertowane waluty, możliwa jest sytuacja, kiedy cena aktywu spada, ale sprzedać go nie ma możliwości z powodu braku kupujących.

Płynność na Forex zależy od następujących czynników:

• Wielkość popytu i podaży. Duże zakresy handlowe zapewniają walucie stały popyt i podaż. Jeśli na rynku, na przykład, jest mało kupujących, to sprzedający jest zmuszony  zaproponować niższą cenę w celu pozyskania klienta lub uzbroić się w cierpliwość i czekać. Im mniej jest uczestników transakcji, tym mniej płynna jest para.
• Sesja. Aktywność handlu, a zatem i płynność rynku Forex, w pewnym stopniu określana jest przez sesję handlową. Na przykład największa liczba transakcji japońskiego jena obserwowana jest podczas sesji azjatyckiej, kiedy w tym regionie święty dzień. Jeśli mowa jest ogólnie o rynku walut, to jest on najbardziej płynny podczas sesji europejskiej, najmniej – azjatyckiej.
• Czynniki fundamentalne, włączając w to święta. Wiadomości, komunikaty, wystąpienia szefów banków centralnych, force majeure… wszystko to ma wpływa, w takim czy innym stopniu, na zakres transakcji, a zatem i na płynność. Także na płynność waluty mają wpływ dni handlowe. Na przykład w przededniu świąt (czy sezonu urlopowego) zakresy handlowe spadają, razem z nimi spada też płynność.

Do walut o dużej płynności odnoszą się EUR, USD, JPY, CAD, GBP, AUD, CHF. Jeśli mówimy o płynności par walutowych, to są to wszystkie wymienione waluty w połączeniu z USD, choć tu opinie są różne. W pewnych źródłach do najbardziej płynnych również odnoszą się pary GBP/JPY,

Ciekawy fakt. Kryzys 2008 roku dobrze pokazał, jak płynne waluty szybko stają się zmiennymi. Również coraz częściej słyszy się o niezadowoleniu inwestorów rosnącym długiem publicznym USA, będącym bombą z opóźnionym zapłonem. Wg jednej z wersji płynność USD może się zachwiać i na pierwszy plan jako najbardziej „spokojne” (mniej narażone na zmienność i cieszące się popytem) wyjdą waluty surowcowe. Wśród nich jest korona norweska, dolar australijski, nowozelandzki i kanadyjski. Na ile ta opinia jest prawidłowa, proponuję przedyskutować w komentarzach.

Wybór strategii handlu i płynność

Czy warto brać pod uwagę poziom płynności podczas budowania strategii? Pytanie nie jest jednoznaczne. Spróbuję je sformułować trochę inaczej. Drobni traderzy często działają zgodnie z trendem, tzn. idą za dużą masą, prowadzoną przez animatorów rynku. Jaki rynek, z punktu widzenia płynności, jest korzystny dla dużych graczy? Są dwie wersje:

• Rynek o dużej płynności. Duża płynność jest buforem dla nagłych skoków cen. Innymi słowy duże zakresy gaszą nagłe pluśnięcia cen. Ten rynek uważany jest za bardziej spokojny, dlatego interesują się nim animatorzy rynku, którzy przywykli do stabilnego handlu pragmatycznego.
• Rynek o małej płynności. Sytuacja, kiedy na rynku pozostaje niewielka liczba traderów, nazywa się „cienkim rynkiem”. Na przykład sezon urlopów lub dni przedświąteczne. Dla dużego kapitału jest to złoty środek. Im mniejsza jest płynność, tym łatwiej zsunąć (trzeba mniej pieniędzy) cenę w niezbędnym kierunku, pchając ją do poziomów kluczowych (zrywając cudze stopy).

Wszystko zależy od sytuacji. Logiczne jest, że poziom płynności wpływa na wybór strategii, ale nie na tyle mocno, jak się na początku wydaje. Na przykład para EUR/USD uważana jest za płynną ze średnim poziomem zmienności. W spokojnym czasie idealnie pasuje do scalpingu i handlu intraday, ale podczas pojawiania się wiadomości jej oczekiwana zmienność gwałtownie rośnie, wykluczając tym samym większość strategii scalpingowych. Poniżej przedstawiam wykres tej pary za 10 lat.

Widać tu, że mimo dużej płynności na krótkich interwałach czasowych, w okresach długoterminowych amplituda ruchu jest dość duża.

Właściwości handlu przy pomocy par walutowych o dużej płynności:

• Waluty płynne wymagają maksimum uwagi i umiejętności podejmowania decyzji w mgnieniu oka.
• Interwał czasowy najczęściej jest krótki – М5-М30, interwały czasowe jako podstawowe wykorzystuje się rzadziej.
• Trader powinien znać się na makro- i mikroekonomii, wiedzieć, gdzie szybko uzyskać tę czy inną informację, powinien znać się na gospodarce i procesach politycznych krajów rozwiniętych, rozumieć, co okaże na kurs największy wpływ.
• Notowania walut o dużej płynności są bardziej narażone na manipulacje ze strony dużego kapitału. Im większy jest zakres rynku i im więcej na nim drobnych uczestników, tym więcej jest możliwości do stworzenia potrzebnego tła informacyjnego przy pomocy mediów, przeglądów analitycznych czy statystyki, podanej w niezbędnej perspektywie.

Waluty o małej płynności pasują dwóm kategoriom traderów: miłośnikom strategii długoterminowych (pod warunkiem, że prognozowany dochód jest mniejszy od faktycznego spreadu) i tym, którzy pracują na Forex dla hazardu i satysfakcji, gdyż prawdopodobieństwo zarobienia w tym wypadku jest małe. Za to tu nie trzeba wciąż śledzić wiadomości.

Płynność jest zmienna, dlatego kalkulatorów płynności nie ma. Za to są kalkulatory zmienności, wskazujące bieżący zakres zmiany ceny.

Wg takiego kalkulatora pośrednio można sądzić o płynności. Na przykład niska zmienność może świadczyć o dużej na daną chwilę płynności. Z drugiej strony może to oznaczać flat, tzn. brak handlu tej pary w zasadzie. Innymi słowy kalkulator zmienności nie pozwala na wyciągnięcie jednoznacznych wniosków co do poziomu płynności, ale może służyć jako narzędzie wspomagające.

Zakończenie. Płynność to możliwość szybkiej wymiany jednego aktywu na inny. Rynki o małej płynności nie są chronione przed gwałtownymi skokami cenowymi. Mogą zainteresować inwestorów, którzy są skłonni zaryzykować w dużym stopniu, licząc na wyższy dochód. Główna zaleta rynków o dużej płynności polega na tym, że ani jeden duży gracz nie może znacznie wpłynąć na cenę. Dlatego ponoszą mniejsze ryzyko i przez dużą prognozowalność bardziej pasują do analizy technicznej. Jednej recepty co do wyboru optymalnej z punktu widzenia płynności oraz zmienności pary nie ma, dlatego proponuję przedyskutować w komentarzach kilka kwestii:

• Jak dobrać strategię do tej czy innej pary walutowej i odwrotnie? Jaki parametr instrumentu finansowego odzwierciedla jego płynność lepiej?
• Na ile ważny jest poziom płynności instrumentu przy wyborze pary oraz strategii właśnie dla Was?
• Jakie rynki wolicie: z dużą płynnością czy małą? Zmienność jest przy tym ważnym czynnikiem i jeśli tak, to na ile?

Zapraszam do dyskusji!

P.S. Podobał się mój artykuł? Udostępnij go w sieciach społecznościowych, najlepszy sposób na podziękowanie:)

Wykres cen EURUSD w czasie rzeczywistym