Zanim się wykorzysta strategię, trzeba zrozumieć, w jakich warunkach funkcjonuje rynek
Jeśli przyszliście na rynek wyłącznie po to, aby zarobić pieniądze, to je stracicie. Aby coś od rynku dostać, trzeba umieć rozwijać się razem z nim. Kiedy warunki się zmieniają, strategie, które wcześniej dawały efekt, przestają działać. Charakterystycznym przykładem są roboty handlowe. Na historii demonstrują one fantastyczną efektywność, jednak w rzeczywistości nie są tak dobre, a ich wykorzystanie często prowadzi do utraty depozytu. Po prostu warunki się zmieniły. Rynek się rozwija, a Wy – nie. Czy trzeba się dziwić, że pieniądze z Waszej kieszeni trafiły do cudzej?
Na rynku stale wszystko się zmienia, ale on wciąż podporządkowuje się prawom ekonomicznym. Aby zrozumieć, w jakich warunkach handlujecie, trzeba spróbować odpowiedzieć na kilka pytań:
– na jakim etapie cyklu znajduje się gospodarka?
– spowalnia ona czy przyspiesza?
– co zrobią banki centralne?
Im dłużej trwa cykl ekonomiczny, tym większe są szanse, że się zakończy. Przy najmniejszych oznakach spowolnienia PKB Bank Centralny może obniżyć stawki procentowe, co jest „niedźwiedzim” czynnikiem dla każdej waluty. I odwrotnie, przyspieszenie gospodarki to powód do zaostrzenia polityki pieniężno-kredytowej i przyspieszenia jej kursu. Dlaczego u podstaw analizy fundamentalnej leży zasada „silna gospodarka to silna waluta”? Dlatego, że tylko silna gospodarka może pozwolić sobie na wysokie stawki procentowe, jak magnes przyciągające inwestorów. Przecież nie będziecie umieszczać pieniędzy w banku na 5%, jeśli w sąsiednim proponują?
Patrząc na dynamikę PKB USA oraz strefy euro, można z łatwością zrozumieć, dlaczego w 2017 r. euro aktywnie rosło w stosunku do dolara amerykańskiego, a w 2018 r. sytuacja odwróciła się o 180 stopni.
Dynamika PKB USA i strefy euro
Źródło: Bloomberg.
Dwa lata temu prędkość wzrostu gospodarki europejskiej przekroczyła amerykańską, jednak bodziec fiskalny na dużą skalę oraz wojny handlowe Donalda Trumpa zasadniczo zmieniły sytuację: PKB USA przyspieszyło, a jego europejski odpowiednik odwrotnie, zaczął tracić moc. Dolar poważnie wzmocnił się w stosunku do euro dzięki dywergencji w polityce monetarnej FED i EBC oraz wyższym stawkom treasures, zamiast ich odpowiedników ze Starego Świata. Inwestorzy widzieli, że gospodarka amerykańska jest silniejsza, niż europejska, jednak w 2019 r. sytuacja ponownie się zmieniła.
Wyczerpanie efektu bodźca fiskalnego prowadzi do tego, że tempo wzrostu PKB USA wraca od anomalnie wysokiego (prawie 3% w 2018 r.) do normalnego (2%). Stany są gotowe odnowić rekord długotrwałości ekspansji gospodarczej (wzrostu), a inwersja krzywej dochodowości sygnalizuje zbliżającą się recesję. W takich warunkach FED powinien obniżać stawki, co prowadzi do osłabienia dolara.
Cykle ekonomiczne oraz dynamika stawki FED
Źródło: Bloomberg.
Jeśliby na takim tle gospodarka strefy euro zdołała dojść do siebie, a EBC rozpoczął normalizację pieniężno-kredytową, to kurs euro mógłby wzrosnąć. Niestety, ale problemy bloku walutowego pogłębia Brexit i wojny handlowe. Znaczna część popytu na produkcję producentów europejskich idzie z Wielkiej Brytanii i Chin, dlatego spowolnienie PKB tych dwóch krajów jest ciężarem dla Niemiec i ich sąsiadów. Kiedy tempo wzrostu gospodarki amerykańskiej spada, istnieje duże prawdopodobieństwo konsolidacji EUR/USD.
Takim sposobem, kiedy 2017 – 2018 były latami wyraźnego trendu podstawowej pary walutowej, to w roku 2019 przejawia ona skłonność do wahań w ograniczonym zakresie. Zasada „kupiłeś, to trzymaj” nie działa, strategie handlu na odbudowach przynoszą straty. I odwrotnie, są traderzy, którzy zadowalają się skromnym zyskiem, w czekoladzie. Byli w stanie zmienić się razem z rynkiem.
Wykres cen EURUSD w czasie rzeczywistym

Treść tego artykułu stanowi wyłącznie prywatną opinię autora i może nie pokrywać się z oficjalnym stanowiskiem LiteForex. Materiały publikowane na tej stronie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie mogą być traktowane jako porada inwestycyjna ani konsultacja w rozumieniu dyrektywy 2014/65/UE.
Zgodnie z przepisami prawa autorskiego artykuł ten jest chronionym obiektem własności intelektualnej, co obejmuje zakaz kopiowania i rozpowszechniania bez zgody.