Studiujemy oddziaływanie cykli ekonomicznych na kursy walut na Forex
U tradera, zaczynającego studiowanie fundamentalnych analiz, pojawia się uzasadnione pytanie, dlaczego EUR/USD nie spada do formacji? Jeśli zasada „silna gospodarka to silna waluta” działa, to jak notowania podstawowej pary walutowej mogą zachować stabilność przy znacznej dywergencji we wzroście ekonomicznym USA oraz strefy euro? Rzeczywiście, w czasie, gdy PKB bloku walutowego demonstruje najgorszą dynamikę w ciągu ostatnich czterech lat, gospodarka amerykańska odwrotnie, w kwietniu – wrześniu przedstawia jeden z największych półrocznych wzrostów w ciągu dziesięciu lat. Dlaczego by w takich warunkach nie kupić dolarów i nie spać spokojnie?
Pies jest pogrzebany w cyklicznym charakterze rozwoju gospodarki. Za okresami recesji i kryzysu następuje ekspansja i boom. Każde ze stadiów charakteryzuje się określonymi oznakami i zachowaniem banków centralnych. Studiowaliśmy już wcześniej moc ich oddziaływania na procesy, przepływające na Forex, pozostało poznać, jak zachowują się regulatory na określonych etapach cyklu ekonomicznego.
Dynamika PKB USA
Źródło: Trading Economics.
Oczywiste, iż w czasach kryzysów i recesji gospodarkę ciężko jest stymulować. W obszarze polityki pieniężno-gospodarczej wykorzystuje się obniżenie stawek procentowych, norm odliczeń w fundusze obowiązkowych rezerw, a także programy zakupu aktywów. Przy tym QE odnosi się do nietradycyjnych form ekspansji monetarnej, jego wpływ na rynki finansowe i PKB do końca nie jest znany, dlatego nie wszystkie banki centralne są gotowe stosować program luzowania ilościowego. Uważa się, iż lepiej obejść się obniżeniem stawki. Problem w tym, iż w chwili kryzysu może ona być zbyt niska, a spadek w ujemną stronę tworzy poważne trudności dla systemu bankowego. .
Znając cykliczny charakter rozwoju PKB bank centralny powinien zapewnić zapas amunicji do walki z przyszłą recesją. To znaczy podnieść stawkę tak wysoko, aby z jednej strony nie zaszkodzić, z drugiej, aby można było ją wykupować w przyszłości i stymulować w ten sposób gospodarkę. W tym zakresie doprowadzenie wskaźnika do poziomu neutralnego, który i nie przegrzewa, i nie ochładza gospodarki to niezwykle ważne zadanie regulatora. Właśnie tym obecnie zajmuje się FED.
Dynamika stawki FED i PKB USA
Źródło: Trading Economics.
Z punktu widzenia analizy fundamentalnej zaostrzenie polityki pieniężno-kredytowej jest „byczym” czynnikiem dla waluty. Dlaczego dolar USA nie spieszy się ze wzrostem? Wiele wskazuje, iż Stany znajdują się w stadium boomu, po którym następuje recesja, a w takich warunkach FED będzie zmuszony do obniżania stawek. Mowa w pierwszej kolejności o spowolnieniu przyrostu zatrudnienia, o niechęci bezrobocia do kontynuowania szczytu, o przyspieszonym wzroście średniego wynagrodzenia i inflacji. Sytuacja pogłębia się przez wyczerpanie efektu bodźca fiskalnego, niekorzystne oddziaływanie wojen handlowych na PKB i rosnące ryzyko inwersji krzywej dochodowości.
Teoretycznie FED i Biały Dom mogą przedłużyć rozkwit gospodarki amerykańskiej przy pomocy zakończenia cyklu normalizacji i rozszerzenia ulg podatkowych. Ale wszyscy dobrze wiemy, że im z większej wysokości spadasz, tym bardziej boli. Bodziec fiskalny nie jest nieskończony, a brak amunicji u banku centralnego sprawi, iż recesja oraz kryzys będą bardzo duże. Zrozumiał jest, iż Donald Trump może oznajmić, „po mnie choćby potom”, ale osądzać Jerome Powella będzie nie on, a historia.
Takim sposobem nie wolno myśleć, iż zasada „mocna gospodarka to mocna waluta” nie działa. Po prostu inwestorzy myślą o przyszłości i ważą ryzyko recesji gospodarki amerykańskiej, pojawienie się której odetnie „bykom”, jeśli chodzi o dolara USA, tlen.
Dynamika indeksu USD i PKB USA
Źródło: Trading Economics.
P.S. Podobał się mój artykuł? Udostępnij go w sieciach społecznościowych, najlepszy sposób na podziękowanie:)
Wykres cen EURUSD w czasie rzeczywistym
Treść tego artykułu stanowi wyłącznie prywatną opinię autora i może nie pokrywać się z oficjalnym stanowiskiem LiteForex. Materiały publikowane na tej stronie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie mogą być traktowane jako porada inwestycyjna ani konsultacja w rozumieniu dyrektywy 2014/65/UE.
Zgodnie z przepisami prawa autorskiego artykuł ten jest chronionym obiektem własności intelektualnej, co obejmuje zakaz kopiowania i rozpowszechniania bez zgody.
