Czym jest transakcja Carry Trade i jak sprawdza się przy obecnej gospodarce?

2024.03.28 2024.03.28 Czym jest transakcja Carry Trade i jak sprawdza się przy obecnej gospodarce?

Oleg Tkachenkohttps://www.liteforex.pl/blog/authors/oleg-tkachenko/

Strategia Carry Trade została wymyślona w latach 80-tych po wprowadzeniu przez system jamajski płynnych kursów walut. Istotą tej strategii handlowej jest kupowanie waluty kraju z niskim oprocentowaniem i inwestowanie w aktywa o wyższym zwrocie z inwestycji – waluty o wysokim oprocentowaniu, papiery wartościowe itp.

Po przeczytaniu tego artykułu dowiesz się, czym jest strategia Carry Trade i jakie są jej zalety. Dowiesz się, jak wykorzystać ją do zarabiania na rynku walutowym, jednocześnie ograniczając ryzyko typowe dla tej strategii.

To przydatne i ciekawe informacje!

Czym jest Carry Trade? Definicja & Znaczenie

Carry Trade in simple terms is when a person borrows a cheap resource in order to buy an expensive one. Their profit is the difference between the yield of the expensive resource and the loan payment.

W prostych słowach Carry Trade ma miejsce wtedy, gdy osoba pożycza tani surowiec, aby kupić drogi. Zyskiem jest różnica między dochodem z drogiego zasobu a spłatą pożyczki.

Przykład: S&P500 zwraca 30% rocznie. Bierzesz pożyczkę w banku na 10% w skali roku i inwestujesz ją w kontrakty terminowe, czerpiąc 20% zysku netto. Oczywiście stabilna rentowność indeksu na poziomie 30% w ciągu ostatnich trzech lat nie gwarantuje jej kontynuacji. Jeśli pod koniec roku indeks zyska mniej niż 10%, poniesiesz stratę.

W ramach alternatywy dla indeksu S&P500 możesz zainwestować w mniej ryzykowne aktywa, które mają gwarantowany zwrot. Inwestorzy często wybierają do tych celów obligacje rządowe. Jednak stopa zwrotu z obligacji poszczególnych krajów wynosi 2-3%, więc inwestor musi znaleźć najtańszy możliwy sposób pożyczenia pieniędzy.

Skuteczność strategii carry trade zależy od kilku czynników:

• Oprocentowania kredytu. Im wyższy kredyt, tym wyższy powinien być zwrot z aktywa, w które zainwestowane zostaną pożyczone pieniądze.
• Zysku z aktywa inwestycyjnego. Powinien wystarczyć na pokrycie kosztów kredytu i obsługę transakcji. Rentowność może być stała, na przykład z obligacji, lub zmienna, rosnąca w stosunku do ceny zakupu akcji.
• Zmienności aktywów inwestycyjnych. Wysoki zwrot oznacza wysokie ryzyko. Dlatego przy dużej zmienności inwestor może uzyskać zarówno nadwyżkę zysku, jak i stratę. Jeśli wybiera niestabilne aktywa, musi nieustannie monitorować kwotowania, aby szybko sprzedać aktywa w przypadku zmiany ceny.

Ważne! Strategia Carry Trade w żaden sposób nie ogranicza tradera w wyborze kraju lub aktywa. Teoretycznie może on wziąć pożyczkę w banku w jednym kraju i zainwestować w aktywa w innym. Jednak przeznaczenie środków kredytowych, straty na przewalutowaniu, obsłudze transakcji i prowizji sprawiają, że nie warto. Dlatego w większości przypadków takie transakcje są przeprowadzane przez prywatnych traderów na rynkach giełdowych i pozagiełdowych, na platformach elektronicznych.

Główne elementy Carry Trade

Główne elementy osiągania zysku dzięki strategii Carry Trade:

• Podstawowa stopa procentowa banku centralnego. Jest to stopa, na poziomie której banki centralne udzielają pożyczek bankom komercyjnym. One natomiast ustalają stopy depozytowe i kredytowe. Stopa dyskontowa odzwierciedla wartość pieniądza. Przy niezmienionym kursie zysk lub strata tradera odzwierciedla różnicę między nimi.
• Zmiana kursu walut. Jeśli kurs wzrośnie, oprócz różnicy w stopach dyskontowych inwestor otrzymuje zysk.

Celem Carry Trade na rynku Forex jest otwarcie pozycji sprzedaży w walucie o niższym kursie kluczowym oraz pozycji kupna w walucie o wyższym kursie. Na przykład, otwierając długą pozycję na parze AUD/JPY, trader kupuje dolara australijskiego za pożyczonego japońskiego jena. Aby osiągnąć zysk, kluczowy kurs JPY musi być niższy niż kurs AUD.

Rozważmy handel Carry Trade na rynku Fx z parami walutowymi na konkretnych przykładach.

Jak działa Carry Trade w przypadku walut? Wyjaśnienie i prawdziwe przykłady

Kluczową zasadą carry trade na rynku Forex jest pożyczanie tańszej waluty i używanie jej do kupowania droższej, a tym samym zarabianie na odsetkach. Przykład:

• W przypadku pary AUDJPY stopa dyskontowa JPY wynosi 1%, stopa dyskontowa AUD wynosi 4%. Aby kupić dolara australijskiego za japońskiego jena, trader musi go pożyczyć - otworzyć krótką pozycję.
• Trader otwiera długą pozycję na parze AUDJPY.
• Rok później trader otrzymuje +4% za inwestowanie w AUD i płaci 1% za użycie JPY. Zysk netto tradera, pod warunkiem, że kurs AUDJPY nie zmienił się w ciągu roku, wynosi 3%.

Co się stanie, jeśli kurs AUDJPY wzrośnie? Dla wygody przyjmijmy kurs 1:2.

• Inwestor pożycza 100 JPY za 1% na zakup waluty w wysokości 50 AUD.
• Inni inwestorzy stosują tę samą strategię. Szybki wzrost popytu na AUD prowadzi do wzrostu jego ceny do 1:3.
• Rok później inwestor otrzymuje 3% zysku dzięki różnicy w stopach dyskontowych. Sprzedaje 50 AUD za 150 JPY. 100 JPY idzie na spłatę pożyczki, 50 JPY to zysk netto inwestora oprócz handlu carry.

W praktyce mechanizm ten jest realizowany poprzez naliczanie swapów, gdy transakcje są rolowane na następny dzień. Kupując AUD/JPY, broker sprzedaje jen inwestorowi i kupuje AUD na jego koszt. W tym samym czasie trader płaci odsetki od sprzedanej waluty i otrzymuje je od kupowanej waluty. Procent ten jest powiązany ze stopami dyskontowymi. Pod koniec dnia broker przelicza wszystkie pozycje z uwzględnieniem prowizji.

Co musisz wiedzieć o swapie na Forexie:

• Swap to opłata za rolowanie otwartej pozycji na kolejną sesję handlową zgodnie ze specyfikacją kontraktu. Jeśli swap jest dodatni — traderowi zostanie naliczona różnica między stopami dyskontowymi, biorąc pod uwagę warunki handlowe brokera. Negatywny swap jest odpisywany.
• Swap różni się w zależności od pary walutowej (aktywa) i jest ustalany przez brokera na podstawie stóp procentowych.
• Swapy dla długich i krótkich pozycji są różne
• Wartość swapu jest określona w specyfikacji w warunkach handlowych brokera lub na platformie handlowej.

Przy obliczaniu potencjalnego zysku pod uwagę powinna być brana wartość swapu, niezależnie od tego, czy zastosowana strategia to carry trade czy zarabianie na różnicy kursów.

Przykłady transakcji Carry Trade

Liczba par walutowych z dodatnim swapem jest stosunkowo niewielka. Wybór komplikuje niestabilność największych różnic w stopach dyskontowych – kraje o wysokich stopach mogą je obniżać, aby nie hamować rozwoju gospodarki, ale kraje o niskich stopach mogą je podnieść. Dlatego warto gonić nie tyle za dużą różnicą, co za stabilnością kursu i kierunkiem trendu.

Ważne! Swap może być używany zarówno dla długich, jak i krótkich pozycji. Ważne są dwa punkty:

• Otwieraj pozycję tylko w kierunku pozytywnego swapu.
• Aby swap dodatni nie został zanegowany przez stratę walutową, kurs musi znajdować się we flacie lub być wyższy/niższy dla pozycji długiej/krótkiej. Im dłużej pozostanie w tym stanie, tym więcej trader zarobi na dziennym naliczaniu. Ten problem jest częściowo rozwiązany przez ustawienie zabezpieczenia stop loss na poziomie progu rentowności.

Przyjrzyjmy się kilku przykładom zastosowania strategii Carry Trade na rynku walutowym:

1. EURMXN

W przypadku tej pary dodatni swap dotyczy krótkiej pozycji: stopa dyskontowa dla waluty kwotowanej kraju (peso meksykańskie, MXN) jest wyższa niż dla waluty bazowej (EUR). Dlatego bardziej opłaca się sprzedać euro i kupić peso.

Wykres długoterminowy jest idealny do transakcji typu carry trade – istnieją wydłużone odcinki trendu spadkowego. A jeśli pozycja jest ubezpieczona zleceniem stop, gwałtowny wzrost kwotowań nie stanowi problemu.

2. USDZAR

To kolejna dość dobra para dla krótkich pozycji. Pomimo dużej zmienności, w długich ramach czasowych widoczne są wyraźne tendencje spadkowe.

Pary walutowe z RUB (EURRUB, USDRUB) były najatrakcyjniejszymi aktywami dla Carry Trade w 2021 roku, wyprzedzając pod względem perspektyw peso argentyńskie i meksykańskie. Jednak ze względu na dużą zmienność w 2022 roku, okresowe umocnienie i osłabienie rubla, nie zaleca się obecnie pracy z tą walutą przy użyciu tej strategii.

Inną nieodpowiednią parą jest USDTRY.. Ma pozytywny swap na krótkich pozycjach, ale istnieje trend wzrostowy. Możliwe jest wyłapanie ruchu spadkowego w krótkich interwałach, ale potencjalny zysk nie jest wart spreadu i poświęconego czasu.

Ważne! Te przykłady pokazują zasadę wyboru pary walutowej i znalezienia odpowiedniego wykresu dla strategii. Jeśli stopy procentowe ulegną zmianie, zmienią się swapy, a co za tym idzie atrakcyjność niektórych walut do handlu carry.

Przykłady Carry Trade z wykorzystaniem Dźwigni

Ta strategia ma poważną wadę - stosunkowo niską rentowność. Aby obliczyć potencjalny zysk, stosuje się ten wzór:

Zysk = wartość punktu × swap × liczba dni

• Wartość punktu to jego cena w kategoriach pieniężnych. Zależy od pary walutowej i wielkości transakcji. Więcej o obliczaniu wartości punktu przeczytasz w recenzji „Czym jest lot na Forexie i jak go obliczyć”.
• Swap dotyczy wielkości swapa ustawionej w specyfikacji.
• Liczba dni to czas trwania transakcji na rynku. Swap jest naliczany od otwartej pozycji pod koniec każdego dnia, w weekendy - trzykrotnie.

Przykład. Dane wejściowe dla pary walutowej: wartość punktu — 0,01 USD dla wolumenu handlowego 0,01 lota i kwotowań 5-cyfrowych, swap — 1,156. Całkowity zysk tradera z pozycji z minimalnym wolumenem za 1 dzień wyniesie 1,156 × 0,01 = 0,01156 USD.

Trader może utrzymywać pozycję przez rok. Jeśli stopy dyskontowe pozostaną niezmienione, może zarobić na tej transakcji 0,01156 × 365 = 4,2194 USD. Jednak trader może również skorzystać z dźwigni - środków pożyczonych od brokera, co zwiększy wolumen handlowy. Na przykład dźwignia 1:100 pozwala otworzyć transakcję o wolumenie 0,01 × 100 = 1 lot. W związku z tym koszt punktu wzrośnie o tę samą kwotę — do 1 USD. Roczne zyski z wykorzystaniem dźwigni wyniosą prawie 422 USD.

Uwaga! Spadek kluczowego kursu waluty inwestycji spowoduje spadek rentowności.

Pozytywna transakcja Carry Trade

Pozytywna transakcja Carry Trade to strategia zarabiania na różnicy w stopach dyskontowych. Inwestor pożycza walutę kraju o niższej stopie procentowej i kupuje walutę o wyższej stopie dyskontowej. Pod koniec ustalonego okresu osiąga zysk w postaci różnicy między nimi. Ta strategia sprawdza się w przypadku par walutowych z dodatnim długim lub krótkim swapem. Wartość dodatniego swapu na Fx oznacza, że pod koniec sesji handlowej zysk jest dopisywany do salda tradera.

Specyfikacje umowy można również znaleźć w gabinecie klienta w dziale “Informacje o instrumencie”.

Negatywna transakcja Carry Trade

Ujemna transakcja Carry Trade ma miejsce wtedy, gdy koszt posiadania aktywów jest większy niż zysk. Oznacza to, że inwestycje są nieopłacalne tak długo, jak ich podstawowa wartość pozostaje bez zmian lub spada. Na rynku Forex swap ujemny przekłada się na dodatkowe koszty. Nie jest naliczany, jeśli transakcja jest zamknięta w ciągu dnia i jest pobierany automatycznie, gdy otwarta transakcja przechodzi na następną sesję handlową.

Dlaczego handel Carry jest tak popularny?

Popularność carry trade jest nieco przesadzona. Oto powody, dlaczego:

• Mały dochód. Prywatni traderzy, którzy starają się unikać ryzyka, operują kwotami do 1000 USD. Na podstawie ryzyka można obliczyć dopuszczalny wolumen transakcji, a tym samym wartość punktu. Znając wartość punktu, obliczysz zysk ze swapu. Ten zysk, biorąc pod uwagę ryzyko i poświęcony czas, rzadko jest tego wart.
• Ryzyko dźwigni finansowej. Dzięki dźwigni zysk inwestora z transakcji carry trade w długim przedziale czasowym wydaje się namacalny, ale jest to iluzja. Aby osiągnąć zysk, kurs w żadnym wypadku nie powinien zejść poniżej poziomu otwarcia transakcji, co jest rzadkością w długim przedziale czasowym. Jeśli kurs spadnie, musisz zrozumieć, jaka jest wartość punktu przy maksymalnej dźwigni. I jak duży depozyt musisz posiadać, aby transakcja nie została zamknięta przez stop-out. Jeśli nawet masz wystarczający depozyt, to czy warto go zamrozić w celu przeprowadzenia transakcji carry trade?
• Mały wybór aktywów. Istnieje stosunkowo niewiele par walutowych z dodatnim swapem. Jeśli rozważymy wszystkie plusy i minusy, okaże się, że szybciej zarobimy na fundamentalnej zmienności, np. parze EURUSD, niż na kursie krzyżowym i budowaniu dla niego osobnego systemu handlowego dla dziennych ram czasowych .

Carry Trade to strategia uzupełniająca główne operacje spekulacyjne. Jeśli swap jest ujemny i istnieje możliwość zarobienia na różnicy kursów, nie powinno to być powodem do rezygnacji ze strategii. Jeśli swap jest dodatni, dodatkowy zysk jest plusem.

Jakie istnieją zagrożenia

Ryzyko handlu na rynku Forex przy użyciu strategii Carry Trade:

• Cena zmierzająca w przeciwnym kierunku do otwarcia transakcji. Otworzyłeś długą pozycję, ale cena pary walutowej natychmiast spadła – transakcja została zamknięta przez stop out. Zarobiłeś pieniądze na swapie, ale straciłeś na różnicy spreadu i kursu.

Ryzyko walutowe jest neutralizowane, jeśli cena porusza się w kierunku transakcji, a stop loss zostanie przesunięty do poziomu progu rentowności.

• Zmiana stóp dyskontowych. Z ich pomocą banki centralne dostosowują stopę inflacji. Dlatego w krajach rozwijających się, o niestabilnych gospodarkach, stopy dyskontowe mogą się często zmieniać i to nie zawsze na korzyść tradera. Przykłady czynników wpływających na stopy: kryzysy finansowe i stan gospodarki światowej, krajowa polityka monetarna w celu utrzymania stabilności waluty krajowej, aktywność gospodarcza największych graczy na rynku finansowym itp.

Ryzyko jest kompensowane stałym monitorowaniem czynników fundamentalnych, wpływających na stopę dyskontową.

Aby ograniczyć ryzyko, polecam dywersyfikację. Na przykład łączenie najbardziej i najmniej dochodowych par. Najbardziej dochodowe pary mają większą różnicę stóp procentowych, ale są bardziej ryzykowne, bo kraj z walutą inwestycyjną może ją obciąć, aby pobudzić gospodarkę. Więcej o metodach zarządzania ryzykiem dowiesz się z przeglądu „Zarządzanie ryzykiem w handlu dla doświadczonych i początkujących traderów”.

Obecne zalety i wady transakcji Carry

Algorytm wyszukiwania par walutowych z dodatnim swapem na MT4:

1.  Otwórz tabelę stóp dyskontowych banków. Można ją znaleźć np. na portalu analitycznym Investing. Zwróć uwagę na pary o największej różnicy stóp dyskontowych.

Kilka ważnych punktów:

• Najlepiej, jeśli lista obejmuje jak najwięcej krajów. Lista stóp Banku Centralnego na stronie Investing nie jest kompletna, ale jest to najwygodniejszy przykład.
• W przypadku pozycji długiej, kurs waluty bazowej musi być wyższy niż kwotowanej. Waluta bazowa to ta pierwsza, waluta kwotowana to ta druga. Ten warunek nie gwarantuje pozytywnego swapa, ale przyspieszy znalezienie właściwej pary. W przypadku krótkiej pozycji warunek jest odwrotny – stopa dyskontowa dla kwotowanej waluty musi być wyższa.
• Para utworzona zgodnie z tą zasadą musi znajdować się wśród instrumentów handlowych brokera. Kursy krzyżowe często spełniają odpowiednie wymogi, ale nie wszyscy brokerzy je oferują.

Klasyczna para USDCHF pasuje do danych warunków. Kurs USD wynosi "0,5%", jest wyższy niż CHF - "-0,75%".

Na MT4 wykonaj następujące czynności:

• Otwórz okno Market Watch. Możesz je znaleźć na pasku narzędzi lub w menu Widok.
• Kliknij prawym przyciskiem myszy żądaną parę walutową i wybierz „Specyfikacja”.

• W specyfikacji zwróć uwagę na pozycje "Swap dla długich pozycji" i "Swap dla krótkich pozycji". Wartość dodatnia oznacza, że możesz na tej parze zarobić.

W tym przypadku swap dla długich pozycji jest większy od zera. Możesz kupować.

Uwaga! Różnica w stopach dyskontowych między walutą bazową a kwotowaną na korzyść bazowej nie gwarantuje dodatniego swapu. Przyjrzyjmy się parze walutowej GBP/CHF. W przypadku funta brytyjskiego stopa dyskontowa jest nawet wyższa niż w przypadku dolara w poprzednim przykładzie, ale tutaj swap jest ujemny.

Zalety i wady transakcji Carry

Poniższa tabela przedstawia zalety i wady transakcji carry:

Strategia dla transakcji Carry na Forexie

Znalezienie pary walutowej z dodatnim swapem to kwestia minut, wystarczy przejrzeć specyfikacje na platformie handlowej. To nie gwarantuje jednak zysku. Przypomnę, że kupno aktywa z dodatnim swapem na długich pozycjach będzie nieopłacalne, jeśli kurs spadnie - dodatni swap nie zwróci różnicy w kwotowaniach. Dlatego zalecam przestrzeganie następujących taktyk:

Krok 1. Wybierz walutę

Porównaj stopy dyskontowe banków centralnych, spójrz na specyfikacje i poszukaj pozytywnego swapu. Załóżmy, że znalazłeś parę walutową z dodatnim swapem dla długich pozycji.

Krok 2. Analiza wiadomości (analiza fundamentalna)

Musisz przeanalizować czynniki wpływające na kurs i upewnić się, że kurs twojej otwartej pozycji nie odwróci się w przeciwnym kierunku. Innymi słowy, ruch kwotowań powinien umożliwiać zarabianie nie tylko na ich różnicy, ale także na dodatnim swapie. Ważne jest również wzięcie pod uwagę czynników fundamentalnych.

Krok 3. Analiza wykresu (analiza techniczna)

Różnica w stopach dyskontowych w krótkim okresie jest znikoma. Masz więc dwie opcje:

• Zwiększ wolumen pozycji za pomocą dźwigni w krótkim czasie.
• Przeanalizuj długoterminowy trend.

Aby zarabiać na transakcji carry, trend musi zmierzać we właściwym kierunku lub przynajmniej w bok. Idealnie, przy dodatnim swapie w długiej pozycji, musisz złapać początek trendu wzrostowego w przedziale czasowym D1-MN.

Oto wskaźniki trendu, które pomogą ci znaleźć początek długoterminowego trendu:

• Średnie kroczące. Wszystkie wersje średnich ruchomych dość dobrze pokazują kierunek długoterminowego trendu. Więcej dowiesz się o nich w przeglądzie „Średnia Krocząca: Jak korzystać ze wskaźnika EMA”.
• Aligator. Jest to podstawowy wskaźnik Billa Williamsa na MT4 i MT5, składający się z trzech średnich kroczących z różnymi okresami i parametrami zmiany. Jednoczesna dywergencja średnich kroczących wskazuje na początek trendu. Więcej na ten temat dowiesz się w przeglądzie „Aligator Billa Williamsa”.
• Pęd. To wskaźnik wyprzedzający, który pozwala zmierzyć wielkość zmiany ceny instrumentu finansowego w określonym czasie. „Wskaźnik Pędu: Kompletny przewodnik z wykresami i przykładami”.

Dodatkowo możesz użyć oscylatorów potwierdzających, które pomogą określić momenty odwrócenia trendu.

Krok 4. Szukanie punktów wyjścia z rynku

Wysokość zysku z dodatniego swapu nie zależy od dynamiki trendu, ważny jest tylko jego kierunek. Jeśli już złapałeś trend wzrostowy, najlepszą opcją jest uzyskanie z niego jak największego zysku poprzez zamknięcie pozycji w momencie odwrócenia. Jeśli jednak ustawisz stop loss na poziomie „punkt otwarcia transakcji + spread”, pozycja zamknie się z zyskiem w każdym przypadku.

Podsumowanie

Kluczowe wnioski dotyczące strategii carry trade na rynku Forex:

• Istotą tej strategii jest otwarcie krótkiej lub długiej pozycji na instrumentach z dodatnim swapem. Wartość swapa można znaleźć w specyfikacji.
• Zgodnie ze strategią zysk można uzyskać tylko wtedy, gdy kurs zmierza w kierunku pozycji lub znajduje się we flacie. Jeśli kurs pójdzie w przeciwnym kierunku, strata przewyższy zysk ze swapu. Dlatego przy długoterminowej strategii ważne jest to, aby mieć czas na dostosowanie zabezpieczenia stop loss do poziomu, który gwarantuje brak straty.
• Swap dodatni jest dodawany codziennie, swap ujemny jest odejmowany.
• Pary o dużej zmienności nie nadają się do tej strategii ze względu na ryzyko strat na różnicy kursów.
• Wysoki kurs waluty inwestycyjnej nie zawsze jest dobry, ponieważ istnieje możliwość, że bank centralny go obniży, aby ożywić gospodarkę.
• Dochód swap z minimalnym wolumenem handlowym po kilku dniach wynosi zaledwie kilka centów. Trader może skorzystać z handlu w oparciu o margin, zwiększając w ten sposób ryzyko lub zwiększyć wolumen depozytu i odpowiednio pozycji, jednocześnie zamrażając pieniądze na długi okres czasu. Transakcja carry trade nie nadaje się do handlu dziennego. Analizę należy przeprowadzać w ramach tygodniowych i miesięcznych.

Strategia ta nadaje się do czerpania dodatkowych dochodów z handlu walutami. Jest też odpowiednia dla pasywnych inwestorów z dużym kapitałem. To ty określasz kwotę kapitału na podstawie swoich celów dotyczących zysku.

Carry trade wydaje się być strategią stosunkowo pozbawioną ryzyka, ale błąd w otwarciu transakcji może pochłonąć większość twojego depozytu.