Czym jest wydarzenie czarnego łabędzia?

2024.04.10 2024.04.10 Czym jest wydarzenie czarnego łabędzia?

Jana Kanehttps://www.liteforex.pl/blog/authors/jana-kane/

Określenie „czarny łabędź” pochodzi z łaciny i oznacza „rzadkiego ptaka na Ziemi, jakim jest czarny łabędź”. Przez długi czas mieszkańcy Europy uważali, że łabędzie inne niż białe nie istnieją. Choć w XVII wieku w Australii Zachodniej odkryto populację czarnych łabędzi, wyrażenie to nadal jest używane do opisania czegoś nieprawdopodobnego. Czym więc jest wydarzenie czarnego łabędzia?

Definicja

Określenie „czarny łabędź” jest używane do opisania nieuniknionych i niemożliwych do przewidzenia wydarzeń ekonomicznych, politycznych i społecznych. Tak właśnie nazywa je Nassim Nicholas Taleb, były trader z Wall Street i autor teorii czarnego łabędzia.

Jednocześnie autor rozumie, że pojęcie „czarnego łabędzia” dotyczy nie tylko negatywnych wydarzeń. Wśród pozytywnych zmian tej samej rangi wymienił główne odkrycia naukowe, pojawienie się komputerów osobistych i internetu.

Czym jest teoria Czarnego Łabędzia?

Nassim Taleb, autor teorii czarnego łabędzia

W 2007 roku, rok przed nadejściem światowego kryzysu gospodarczego, amerykański trader libańskiego pochodzenia Nassim Nicholas Taleb wydał książkę „Czarny łabędź: wpływ wysoce nieprawdopodobnego”. Użył określenia „wydarzenie czarnego łabędzia” w odniesieniu do wypadków na dużą skalę, które dotyczą wszystkich sfer życia.

1. Z punktu widzenia autora wydarzenie czarnego łabędzia zawsze spełnia trzy kryteria:
2. Powinno to być nieoczekiwane dla obserwatora.
3. Jego efekt powinien mieć szeroką skalę.

W miarę upływu czasu ludzie dopasują do niego warunki - zgodnie z tym, czego można było się spodziewać.

W rzeczywistości prawie wszystkie nagłe zmiany można zaklasyfikować jako wydarzenia czarnego łabędzia. Można otworzyć dowolną książkę z historii, aby je dostrzec, na przykład wystarczy przeczytać opis Wielkiej Rewolucji Francuskiej. Najpierw czytelnika przywita paragraf z przesłankami, które ujawniły się po fakcie samej rewolucji.

Wydarzenia Czarnego Łabędzia zmieniają nasze przekonania

W 2007 roku, wraz z wydaniem swojej książki, Taleb napisał artykuł dla The New York Timesa, w którym wyjaśnił wpływ „czarnych łabędzi” na nasze podstawowe rozumienie świata:

„Jedna obserwacja może obalić ogólne przekonanie oparte na tysiącach lat obserwacji milionów białych łabędzi. Wszystko, czego potrzebujesz, to jeden (i, jak się mówi, dość brzydki) czarny ptak."

Innymi słowy, takie wydarzenia zasadniczo wywracają nasz obraz świata do góry nogami, udowadniając, że wszystko opiera się na dość zawodnej, a nawet iluzorycznej konstrukcji. Natura ludzka każe nam budować prognozy na podstawie wcześniejszych wydarzeń historycznych. Całkowicie nowe wydarzenie może być niemożliwe do przewidzenia, jeśli nie mamy doświadczenia, aby je w ogóle przewidzieć.

Teza ta budzi nieufność wobec wszelkich ocen eksperckich i prognoz opartych na znanych zasadach i wzorach. Według Taleba strategie inwestycyjne nie są bardziej godne zaufania niż astrologia. Już pierwsze „wydarzenie czarnego łabędzia” może doprowadzić do załamania rynku lub odwrotnie, doprowadzić do gwałtownego wzrostu niektórych aktywów, i nikt nie będzie w stanie się na to przygotować. Autor „Czarnych łabędzi” wyjaśnia:

„Prognozujemy zapotrzebowanie na ropę na 30 lat do przodu, nie zdając sobie sprawy z tego, że nie mamy pojęcia, jak będzie wyglądać sytuacja latem przyszłego roku. Skumulowane błędy w prognozach politycznych i gospodarczych są tak ogromne, że gdy patrzę na ich listy, mam ochotę się uszczypnąć, aby upewnić się, że nie śnię”.

Na potwierdzenie swoich tez Taleb przytacza wydarzenia z 11 września 2001 roku w Nowym Jorku. Nikt wtedy obiektywnie nie oceniał wszystkich możliwych zagrożeń, po prostu dlatego, że zdarzenia te wydawały się wręcz niewiarygodne.

Taleb rozszerza teorię „czarnych łabędzi” na znane osobistości, które nie były doceniane za życia – takie jak Edgar Allan Poe czy Arthur Rimbaud. Jego zdaniem, gdybyśmy porzucili zwykłe logiczne postawy, mielibyśmy czas na rozpoznanie ich talentu, który wyprzedzał swoje czasy.

Przykłady historycznych wydarzeń czarnego łabędzia

Oto najważniejsze wydarzenia historyczne oznaczone jako „czarne łabędzie”.

Azjatycki Kryzys Finansowy w 1997 roku

Jeśli mówimy o rynkach finansowych, kilka wydarzeń z najnowszej historii można przypisać czarnym łabędziom. Kryzys azjatycki z lat 1997–1998 spowodował spadek kursów walut narodowych wielu krajów Azji Południowo-Wschodniej, upadek banków i ogólną stagnację gospodarki azjatyckiej pod koniec lat 90. XX wieku.

W połowie ostatniej dekady XX wieku kraje tego regionu, takie jak Tajlandia, Filipiny, Malezja, Indonezja i Korea Południowa, przeżyły okres szybkiego wzrostu gospodarczego. Wzrost ten był w dużej mierze finansowany przez kredyty zagraniczne, stymulowane liberalną polityką monetarną Rezerwy Federalnej USA i korzystnymi warunkami kredytowania w walutach lokalnych. W rezultacie gospodarki krajów azjatyckich zostały mocno przekredytowane, co wywołało duże odchylenia i załamanie.

Awaria “Dotcom”

„Bańka Dotcom” była obserwowana w latach 1995-2001. Powstała w wyniku wzrostu akcji spółek internetowych (głównie amerykańskich), a także pojawienia się dużej liczby nowych firm internetowych. Akcje firm obiecujących integrację technologii internetowych poszybowały w górę. Jednak wiele nowych modeli biznesowych okazało się nieskutecznych, co wywołało falę bankructw. Na przełomie lat dziewięćdziesiątych i roku dwutysięcznego w wyniku spekulacji i nieuzasadnionego optymizmu inwestorzy stracili około 5 bilionów dolarów.

Ataki z 9/11

Czarny łabędź na giełdzie to nie jedyny przykład. 11 września 2001 roku okazał się jednym z najtragiczniejszych dni. Terroryści porwali cywilne samoloty z pasażerami na pokładzie i skierowali je w stronę bliźniaczych wież World Trade Center w Nowym Jorku. Była to prawdziwa katastrofa: w ataku zginęło ponad 2900 osób. Wkrótce Stany Zjednoczone rozpoczęły masową kampanię antyterrorystyczną. Jednak po tragedii niektórzy twierdzili, że wydarzenia z 11 września można było wcześniej przewidzieć

Światowy Kryzys Gospodarczy w 2008 roku

Jak wspomniano powyżej, wydarzenie to miało miejsce rok po opublikowaniu książki Taleba, w której użył tego określenia.

Światowy kryzys gospodarczy rozpoczął się od kryzysu finansowego w USA w latach 2007-2008. Indeks S&P 500, który obejmuje 500 największych firm w kraju, spadł w 2008 roku o 38,49%. Kryzys gospodarczy był tak dotkliwy, że bank inwestycyjny Lehman Brothers ogłosił największe w historii bankructwo - pracę straciło 25 tysięcy osób, a firma - 46 miliardów dolarów wartości rynkowej. Kryzys dotknął również światowe giełdy, które straciły wówczas około 10 bilionów dolarów. Oczywiście po kryzysie eksperci twierdzili, że przesłanki i przyczyny można było dostrzec na długo przed upadkiem.

Brexit

Wielka Brytania po długich przygotowaniach opuściła Unię Europejską w styczniu 2020 roku. Wydarzenie to wpłynęło na zmienność kursów akcji i rynku, ale wciąż pojawiają się jego nowe konsekwencje. Eksperci twierdzą, że po Brexicie prawa człowieka w Wielkiej Brytanii zostaną poddane surowej próbie, między innymi z powodu wrogości rządu do wielu aspektów ochrony praw człowieka, upadku instytucji demokratycznych, klimatu nietolerancji i odrzucenia praw człowieka przez wiele mediów. Spadek gospodarczy jest tylko jednym z wielu zjawisk, z jakimi borykają się ludzie.

Czy Covid -19 jest Czarnym Łabędziem?

Ta opinia jest bardzo powszechna. Na przykład podczas konferencji Ideas Lab w Brukseli eksperci powiedzieli, że koronawirus udowodnił kruchość globalnego świata i niezdolność państw do skutecznego działania. W rezultacie zostaliśmy odizolowani i podzieleni granicami, gospodarka pogrążyła się w chaosie, a WHO wydała spóźnione i sprzeczne zalecenia.

Jak przystało na prawdziwego „czarnego łabędzia”, pandemia ostatnich lat była nieoczekiwana dla społeczności światowej (poza przepowiedniami Billa Gatesa, których nikt nie słuchał) i doprowadziła do globalnych konsekwencji.

Bardziej współczesnymi przykładami czarnego łabędzia w gospodarce są wydarzenia z początku 2020 roku, gdy na świecie wybuchła globalna pandemia COVID-19. 12 marca nastąpił Czarny Czwartek – tego dnia skalę spadku na rynkach można by nazwać katastrofalną.

S&P 500 stracił w ciągu dnia 9,5% i był to największy dzienny spadek indeksu od 19 października 1987 roku. Wskaźniki innych światowych rynków również osiągnęły szczyt. Odbicie amerykańskich indeksów do poziomu ze stycznia 2020 nastąpiło dopiero w listopadzie.

Dlaczego Czarne Łabędzie w ogóle się pojawiają?

Wydarzenia z czarnymi łabędziami mogą być spowodowane naturalnym biegiem historii, ale różnią się od „białych łabędzi” tym, że są to wydarzenia nieprzewidywalne. Dlaczego? Bo ludzie nie zwracają uwagi na sygnały poprzedzające katastrofę.

Oto główne błędy, które uniemożliwiają nam przewidzenie pojawienia się "czarnych łabędzi" w porę:

• Efekt bańki. Ludzie mają tendencję do ufania większej ilości informacji i opinii, które są powszechne w ich środowisku lub wśród tych, których uważają za autorytet. W tym przypadku wszystko, co temu zaprzecza, jest ignorowane.
• Nadużywanie metod matematycznych w prawdziwym życiu. Na przykład teoria gier jest często używana do przewidywania prawdopodobieństwa wygrania na loterii lub w karty. W praktyce wszystko jest znacznie bardziej skomplikowane i nawet te czynniki, których nie znamy, powinny być brane pod uwagę.
• Zastosowanie analizy retrospektywnej: gdy próbuje się przewidzieć przyszłe wydarzenia na podstawie przeszłości. Głównym błędem jest tutaj założenie, że wiemy wystarczająco dużo, aby cokolwiek przewidywać i uważamy, że wszystko będzie się rozwijać według tego samego scenariusza. Doświadczenie I Wojny Światowej nie pomogło zapobiec drugiej.

Jeśli szukasz sygnałów czarnego łabędzia, oto zła wiadomość: prawdopodobnie nie zwrócisz uwagi na przyczyny, które spowodują wypadki w przyszłości. Istnieje zbyt wiele możliwości, które tak naprawdę ignorujemy.

Jak inwestorzy mogą przygotować się na Czarne Łabędzie?

Czarny łabędź może wpływać na prawie wszystkie obszary, a czasami dzieje się to nawet natychmiast. Jak więc się chronić?

W swojej książce Taleb napisał, że najlepszym sposobem na złagodzenie wpływu czarnego łabędzia wcale nie jest próba jego przewidywania. Zdaniem autora, zamiast tego konieczne jest zrozumienie jego nieuchronności i opracowanie stabilnych i zrównoważonych planów, które pomogą zmniejszyć prawdopodobieństwo takiego zdarzenia lub złagodzić jego konsekwencje.

Na przykład banki przeprowadzają testy warunków skrajnych – symulacje, które mają na celu sprawdzenie, czy instytucja finansowa przetrwa kolejny kryzys. Praktyka ta stała się powszechna w organizacjach tuż po 2008 roku. Niektóre banki centralne również wzięły z nich przykład – np. Bank Anglii, kilka lat po kryzysie, zaczął organizować własne testy warunków skrajnych.

Jednak, jak zauważył Taleb, nie tylko organizacje zawodowe, ale także prywatni traderzy mogą przygotować się na katastrofalne wydarzenia.

Czarny łabędź w handlu, podobnie jak w innych obszarach, pojawia się nagle i bez ostrzeżenia. Dlatego zawsze powinieneś starać się jak najlepiej zabezpieczyć swoje portfolio przed przeciwnościami losu. Istnieje kilka wskazówek:

Zaakceptuj fakt, że pojawi się kolejny czarny łabędź

Jeśli przestudiujesz historię ruchów na rynku, zauważysz, że złe wydarzenia mają miejsce wręcz nieustannie. Dlatego wypadki nie powinny być zaskoczeniem, ale normalnym cyklem życia.

Skorzystaj z możliwości, jakie dają czarne łabędzie

Gdy giełda spada, a ceny akcji spadają z powodu takiego wydarzenia, warto zastanowić się nad inwestowaniem w zrównoważone spółki. W końcu uda im się wyjść z kryzysu, a wartość aktywów ponownie wzrośnie.

Zróżnicuj swoje portfolio

Ta rada dotyczy absolutnie wszystkich inwestorów. Pamiętaj, że jeśli masz w swoim portfolio tylko jeden instrument, bardzo poważnie odczujesz wydarzenie czarnego łabędzia. Aby zabezpieczyć swoje inwestycje, pamiętaj, aby podzielić środki pomiędzy różne instrumenty.

Wskazówki dotyczące inwestycji w Czarnego Łabędzia

Oto najważniejsze wnioski z historycznych statystyk giełdowych:

1. „Czarne łabędzie” swoim wpływem na rynki nie różnią się zasadniczo od innych zjawisk kryzysowych.
2. Terminy powrotu do normalności są ściśle związane z czasem trwania recesji, ale rzadko przekraczają jeden rok.
3. Trend indeksów rynku szerokiego zakresu w długim przedziale czasowym jest zawsze wzrostowy.

Wybierając poszczególne papiery wartościowe, inwestor często popełnia błędy. Weźmy dla przykładu obecny kryzys. Rynki szybko się odbudowały, a niektóre sektory, takie jak IT, zwłaszcza akcje związane z chmurą, przeżywają rozkwit. Jednak istnieją wyjątki od tego ogólnego trendu. Na przykład Dropbox – jeden z symboli przetwarzania w chmurze i pracy zdalnej – nie urósł wykładniczo, ale nadal jest notowany poniżej ceny swojej oferty IPO na początku 2018 roku. Można uchronić się przed takimi niepowodzeniami, inwestując na rynkach o szerokim zasięgu, a nie w poszczególne papiery wartościowe.

Handlując funduszami ETF, inwestorzy mogą nie tylko ratować swoje inwestycje przed „czarnymi łabędziami” i innymi problemami gospodarczymi, ale także zarabiać. Tendencja spadkowa jest postrzegana przez wielu jako szansa do kupna.

Czy zbliżają się do nas nowe czarne łabędzie?

Jakie „czarne łabędzie” czekają nas w najbliższej przyszłości?

W 2017 roku, w wywiadzie dla RBC, Taleb przewidział najbardziej prawdopodobne wydarzenia, które staną się nowymi „czarnymi łabędziami”:

Epidemie. W 2020 roku w wywiadzie dla RBC Pro Taleb powiedział, że wysoka śmiertelność z powodu COVID-19 była bezpośrednią konsekwencją faktu, że wielu nie doceniło epidemii, nawet gdy zagrożenie stało się dość oczywiste. Jego zdaniem zakończenie kwarantanny nie oznacza, że możemy wrócić do normalnego życia: konsekwencje będą nam towarzyszyć przez długi czas.

Neoluddyzm („opór wobec robotyzacji”). Jest to odwołanie do nazwy ruchu luddystów, którzy istnieli na początku XIX wieku i niszczyli maszyny tkackie, obawiając się utraty pracy. Według Taleba trend ten będzie szczególnie widoczny w państwach islamskich.

Wniosek

Życie jest pełne nieoczekiwanych zwrotów akcji, z których niektóre mają ekstremalny wpływ na cały świat. Teoria czarnego łabędzia mówi „licz na najlepsze, przygotuj się na najgorsze” i jest to najlepsza postawa, jaką możesz stosować. Jak się chronić? Jeśli handlujesz z LiteForexem, upewnij się, że zróżnicowałeś swoje portfolio i używaj narzędzi analitycznych do przewidywania ruchów swoich aktywów.

Wykres cen SPX w czasie rzeczywistym