Przegląd rynku kryptowalut

19 gru 2025, 13:50:43

W bieżącym tygodniu rynek kryptowalut kontynuował ruch spadkowy, jednak dziś podejmuje próby korekcyjnego odbicia: BTC jest notowany w rejonie 87500.00 (-1,0%), ETH — na poziomie 2950.00 (-4,1%), USDT — w pobliżu 1.0000 (-0,08%), BNB, który powrócił na czwartą pozycję pod względem kapitalizacji rynkowej, — w rejonie 845.00 (-3,9%), XRP — około 1.8600 (-6,4%). Łączna kapitalizacja rynku do końca tygodnia obniżyła się do 2,96 bln dolarów, a udział BTC w strukturze rynku spadł do 58,6%, jednocześnie saldo Bitcoin-ETF zmniejszyło się o 338,8 mln dolarów, natomiast Ethereum-ETF — o 568,0 mln dolarów.

Początkową presję na sektor wywierały wyniki posiedzenia Fed USA: regulator obniżył stopę procentową o 25 pkt. bazowych do 3,75% oraz zapowiedział rozpoczęcie skupu obligacji skarbowych o wartości 40,0 mld dolarów. Decyzja ta nie doprowadziła do umocnienia aktywów, ponieważ była już w dużej mierze zdyskontowana w cenach, a przedstawiciele Fed USA nie przekazali inwestorom jednoznacznego sygnału dotyczącego dalszego obniżania kosztu pieniądza w przyszłym roku. Tak zwane "prognozy punktowe" wskazywały na wysokie prawdopodobieństwo tylko jednej korekty stóp procentowych, a przewodniczący Fed USA Jerome Powell potwierdził możliwość zrobienia przerwy w dalszych działaniach, aby ocenić wpływ wcześniej podjętych środków na gospodarkę krajową. W tych warunkach inwestorzy preferują postawę wyczekującą, ograniczając ekspozycję na aktywa obarczone podwyższonym ryzykiem. Niemniej jednak pod koniec tygodnia nastroje inwestorów zaczęły się poprawiać po publikacji zaktualizowanych danych makroekonomicznych: w listopadzie stopa bezrobocia wzrosła do 4,6%, osiągając najwyższy poziom od 2021 roku, przy jednoczesnym wzroście zatrudnienia w sektorze pozarolniczym o 64,0 tys., natomiast wskaźnik cen konsumpcyjnych spowolnił do 2,7% w ujęciu rocznym. W ten sposób bilans ryzyk makroekonomicznych przesuwa się w kierunku dalszego ochłodzenia rynku pracy, co sprzyja kontynuacji "gołębiego" cyklu polityki pieniężnej oraz zwiększa presję podażową na pozycje dolara.  Dodatkowe wsparcie dla aktywów cyfrowych zapewniają wyniki dzisiejszego posiedzenia Banku Japonii: przez kilkadziesiąt lat, w warunkach ultra-niskich stóp procentowych, jen pozostawał preferowaną walutą finansującą strategie carry trade, a tanie finansowanie w japońskiej walucie było kierowane do aktywów o podwyższonej stopie zwrotu i ryzyku, w tym akcji amerykańskich spółek technologicznych oraz kryptowalut. Handlowcy obawiają się, że strategia carry trade przestanie być istotna po zaostrzeniu polityki pieniężnej, jednak po skorygowaniu stopy procentowej do 0,75% urzędnicy wskazali, że w ujęciu realnym, uwzględniając inflację, stopa pozostaje ujemna, co nadal sprzyja realizacji tego rodzaju transakcji finansowych.

Niemniej jednak obecna korekta notowań nie wydaje się stabilna, gdyż ogólne nastroje w tym segmencie pozostają negatywne, co potwierdzają odpływy środków z funduszy ETF oraz utrzymywanie się indeksu "strachu i chciwości" w strefie "ekstremalnego strachu" na poziomie "16".  Co więcej, należy zauważyć, że całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut osiągnęła dotychczas najniższy poziom od ośmiu miesięcy — 2,96 bln dolarów, wyrównując większość zeszłorocznego wzrostu. Oznacza to spadek o 33,0% od historycznego szczytu 4,4 bln dolarów z początku października oraz o 14,0% od początku roku, co skłoniło analityków do prognozowania przedłużającego się cyklu "niedźwiedzia". Tymczasem eksperci Barclays Plc. uważają, że w 2026 roku wolumen sektora spotowego będzie kontynuował negatywną dynamikę z powodu braku istotnych katalizatorów, które wcześniej wspierały wzrost rynku, takich jak wybór Donalda Trumpa na prezydenta USA czy wprowadzenie nowatorskich produktów giełdowych. Z drugiej strony ekonomiści wskazują, że spodziewane przyjęcie ustawy o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych, która precyzyjnie określi granicę między towarami a papierami wartościowymi, może w dłuższej perspektywie zwiększyć zainteresowanie dużych inwestorów sektorem kryptowalut.

Ogólnie rzecz biorąc, sytuacja w sektorze kryptowalut pozostaje trudna, a nastroje inwestorów ograniczone: w tych warunkach większość kluczowych aktywów może w najbliższym tygodniu wznowić spadki lub przejść w fazę konsolidacji.

Scenariusz

Przedział czasowy

Tygodniowo